2026년 1분기, POSCO홀딩스(005490)는 연결 기준 영업이익 7,070억 원으로 시장 컨센서스(5,950억 원)를 19% 초과 달성하며 실적 반등의 신호탄을 쐈다. 아르헨티나 리튬 상업생산 본격화와 자회사 실적 정상화가 맞물리면서, 2023년 이후 지속된 수익성 하락 국면이 변곡점에 진입했다는 평가가 잇따르고 있다.
기업 개요
POSCO홀딩스는 포스코그룹의 지주회사로, 철강·이차전지소재·인프라 세 개 사업 부문을 중심으로 구성된다. 핵심 자회사로는 국내 최대 철강사 포스코(POSCO), 이차전지 소재 전문사 포스코퓨처엠, 종합상사·에너지 포스코인터내셔널, 건설사 포스코이앤씨가 있다. 연결 매출의 약 80%가 철강 부문에서 발생하나, 리튬(탄산리튬·수산화리튬)·양극재·음극재·니켈 등 이차전지 소재 밸류체인 구축을 통해 에너지소재 그룹으로의 전환을 추진 중이다. 글로벌 조강 생산 기준 상위권을 유지하며, 아르헨티나·호주·국내(광양·포항)에 걸친 리튬 생산 인프라를 보유한 점이 타 철강사와 차별화되는 경쟁력이다.
최신 뉴스 및 이슈
① 1Q26 실적 어닝 서프라이즈 — 리튬·자회사 총출동
2026년 4월 30일, POSCO홀딩스는 1분기 연결 기준 매출 17조 8,760억 원, 영업이익 7,070억 원, 당기순이익 5,430억 원을 발표했다. 영업이익은 전 분기 대비 5,474%, 전년 동기 대비 24.4% 증가하며 시장 기대를 대폭 상회했다. 이차전지소재부문 영업적자는 4Q25 1,570억 원에서 1Q26 70억 원으로 축소되었고, 포스코인터내셔널은 분기 사상 최대 영업이익 3,575억 원을 달성했다. (S저널 2026.05.07)
② 아르헨티나 리튬 공장 월 단위 흑자 전환 첫 확인
포스코아르헨티나(연산 2만 5,000톤, 1단계)는 2026년 3월 가동률이 70%대로 상승하며 가동 이후 처음으로 월 단위 영업 흑자를 기록했다. 중국 탄산리튬 스팟 가격도 연초 2만 달러대에서 5월 초 2만 5,000달러대로 상승하며 수익성 개선을 지원하고 있다. 2026년 10월에는 2단계(추가 2만 5,000톤) 공장 준공이 예정되어 있어 생산 능력 확대도 가시권에 들어왔다. (글로벌이코노믹 2026.05.07)
③ 2026~2028 중기 주주환원 정책 발표 및 JSW 스틸 합작 계약
POSCO홀딩스는 1분기 실적 발표와 함께 **조정 지배지분순이익의 35~40%**를 배당·자사주 소각에 활용하는 중기 주주환원 정책을 발표했다. 동시에 인도 JSW 스틸과 합작투자 계약을 체결해 연산 600만 톤 규모 일관제철 체제를 구축할 계획이며, 광양 전기로(연산 250만 톤)는 2026년 6월 중 신규 가동에 들어간다. (파이낸셜뉴스 2026.04.30)
최근 실적 및 재무 현황
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년 1Q |
| 매출액(조 원) | 84.75 | 77.13 | 72.24 | 69.91 | 17.88 |
| 영업이익(조 원) | 4.84 | 3.53 | 2.88 | 1.83 | 0.71 |
| 당기순이익(조 원) | 3.14 | 1.70 | 1.35 | 0.50 | 0.54 |
출처: POSCO홀딩스 연결 실적 공시, 하나증권·키움증권 리포트(2026.01~05)
2022년 고점 이후 철강 업황 부진, 수입산 저가재 유입, 이차전지소재 사업 초기 비용이 겹치면서 영업이익은 3년간 62% 감소했다. 2025년에는 포스코이앤씨 공사 중단 손실 및 중국 장가항 매각 관련 일회성 비용까지 반영되며 실적이 바닥을 형성했다. 반면 2026년 1분기는 이러한 일회성 요인이 대부분 해소되고, 리튬 및 인프라 사업의 수익 기여가 가시화되면서 회복세로 전환됐다.
핵심 투자 포인트
1. 리튬 사업 흑자 전환 — 구조적 변화의 시작
포스코아르헨티나 1단계 공장이 가동률 70%를 돌파하며 월 단위 흑자를 달성했다. 2026년 10월 2단계 공장(추가 2.5만 톤) 준공이 완료되면 아르헨티나 단일 사이트에서 연산 5만 톤 규모의 탄산리튬 생산 체계가 갖춰진다. 이차전지소재부문 영업적자는 4Q25 1,570억 원 → 1Q26 70억 원으로 급감, 2Q26 흑자 전환이 가시권에 들어왔다는 것이 증권가의 공통된 시각이다(키움증권·하나증권 2026.05 리포트 기준).
2. 철강 부문 업황 회복 기대
국내 열연강판 수입 규제 강화(반덤핑 잠정관세 부과)가 진행 중이며, 중국 철강 수급도 하반기로 갈수록 개선될 전망이다. 2026년 6월 광양 전기로(연산 250만 톤) 신규 가동이 예정되어 제품 믹스 개선과 탄소 저감을 동시에 추구할 수 있다. 포스코의 영업이익률은 2025년 3.9%에서 2026년 중 5~7% 수준으로 회복이 가능하다는 분석이 제기된다(증권사 리포트 기준, 추정).
3. 글로벌 유일 이차전지 소재 풀 밸류체인
POSCO홀딩스는 리튬·니켈·흑연 등 핵심 광물 자원부터 양극재·음극재 소재 제조까지 아우르는 풀 밸류체인(Full Value Chain)을 전 세계에서 사실상 단독으로 구축하고 있다. 미국 IRA(인플레이션 감축법)·EU CRMA(핵심원자재법) 등 규제 환경에서 글로벌 배터리 고객사의 공급망 내재화 수요에 대응할 수 있는 독보적 위치를 점한다.
4. 주주 환원 강화 및 수소환원제철 장기 옵션
2026~2028년 조정 순이익의 35~40%를 환원하는 성과연동형 정책 도입으로 배당 가시성이 높아졌다. 장기적으로는 자체 개발 수소환원제철 기술 HyREX(수소와 철광석을 반응시켜 탄소 대신 물을 배출하는 차세대 제철 공법)를 2030년 상용화 목표로 추진 중이며, 포항 데모플랜트 건설이 진행되고 있어 그린스틸(Green Steel) 프리미엄 가격 수취 가능성이 열려 있다.
리스크 요인
① 철강 업황 회복 지연 및 중국 저가재 재유입
중국발 저가 철강의 국내 재유입 우려가 완전히 해소되지 않았으며, 글로벌 건설·제조업 경기 둔화가 지속될 경우 포스코 본체 영업이익률 개선이 지연될 수 있다.
② 리튬 가격 변동성 및 전기차 수요 불확실성
탄산리튬 가격은 최근 반등세를 보이고 있으나, 글로벌 전기차(EV) 보급 속도나 배터리 기술 변화(LFP 비중 확대 등)에 따라 재차 하락 전환할 수 있다. 포스코아르헨티나 2단계 공장 가동 시 공급 확대와 맞물려 가격 압력이 재발할 가능성을 배제하기 어렵다.
③ HyREX 투자 부담 및 지정학적 리스크
수소환원제철 설비 구축은 장기간의 대규모 자본 지출(CAPEX)을 수반하며, 수소 인프라 조성 지연 시 비용 부담이 확대될 수 있다. 아르헨티나 정치·경제 불안, 미·이란 갈등 등 지정학적 변수도 원자재 조달 및 운영에 변수로 작용할 수 있다.
밸류에이션 및 목표주가 참고
| 지표 | 2025년 실적 기준 | 2026E (추정) | 2027E (추정) |
| PER (배) | 42.1 | 15.3 | 12.1 |
| PBR (배) | — | 0.9 (키움 적용) | — |
| EV/EBITDA (배) | — | 약 7.1 | 약 6.1 |
| EPS (원) | 8,697 | 23,965 | 30,174 |
출처: 키움증권(2026.05.07), 하나증권(2026.04.28), 뉴스로드 분석(2026.04) / 2026E·2027E는 증권사 추정치
현재 주가(2026.05.16 기준 약 519,000원)는 2026년 예상 EPS 대비 PER 약 15배 수준으로, 과거 고점(2023년 하반기, PBR 1배 이상) 대비 여전히 저평가 영역으로 평가된다. 증권사 목표주가 컨센서스 평균은 474,500원이나, 하나증권(74만 원)·키움증권(65만 원) 등은 리튬 사업 가치 재평가를 근거로 상향 조정한 상태다. 키움증권은 12개월 선행 PBR 0.9배를 목표 멀티플로 적용했다.
⚠️ 본 내용은 투자 참고용 정보이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 것이 아닙니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.
결론 및 투자자 관전 포인트
POSCO홀딩스는 2023년 이후 지속된 수익성 하락의 저점을 2025년 4분기에 통과한 것으로 판단되며, 2026년부터는 철강 업황 회복·리튬 흑자 전환·자회사 정상화라는 세 축이 실적으로 수렴되는 국면에 들어섰다. 투자자들이 주목해야 할 주요 이벤트는 2026년 6월 광양 전기로 가동 개시, 10월 아르헨티나 리튬 2단계 공장 준공, 그리고 2026년 7월 16일 예정된 2분기 실적 발표다. 2분기 리튬 사업부 흑자 전환 여부와 포스코 본체 영업이익률 회복 속도가 하반기 주가 방향을 가를 핵심 확인 지점이 될 것이다.
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